Category: политика

Динамика денежных агрегатов М1 и М2



      На протяжении последних двух месяцев объемы денежных агрегатов М1 и М2 неуклонно сокращались. Однако в июне 2011 года наметились признаки роста: Центробанк с трудом сумел поддержать увеличение агрегата М2 в планируемых пределах 16%.
      12 июля Банк Китая опубликовал статистику, согласно которой на конец июня 2011 года объем агрегата М2 составил 78,08 трлн. юаней, увеличившись за месяц на 15,9%, а по сравнению с 2010 годом – на 3,8%. Объем агрегата М1 составил 27,47 трлн. юаней, увеличившись за месяц на 13,1% или на 8,1% больше объема 2010 года. Величина наличных денег М0 составила 4,45 трлн. юаней, увеличившись за месяц на 14,4%. Вместе с тем за прошедшие шесть месяцев из обращения было изъято 11 млрд. юаней наличных денег.


Лю Женгвей (鲁政委)

      Экономист Industrial Bank (兴业银行) Лю Женгвей (鲁政委) сообщает, что в течение первых двух кварталов 2011 года объемы М1 и М2 снижались. Однако в конце второго квартала начался их ускоряющийся рост. Если сравнивать июньские показатели 2010 и 2011 годов, то в нынешнем году линия роста М1, М2 находилась всё же в целом ниже линии регрессии.
      Специалисты из CNFOL (中金) комментируют причины роста М2. Во-первых, в конце второго квартала наметился значительный крен в сторону обслуживания китайскими банками преимущественно внутреннего, а не внешнего рынка. Кроме того, наметилось снижение объемов финансового кредитования. В китайской практике финансовое кредитование не входит в состав денежного агрегата М2. Поэтому снижение финансового кредитования отразилось на М2 в качестве повышательного фактора, сопровождаясь одновременным ростом вкладов физических лиц.
      Специалисты CNFOL (中金) отмечают, что одним из факторов увеличения агрегата М2 явился рост открытых инвалютных счетов. В июне на валютных счетах объем средств достиг 277,3 млрд. юаней. Несмотря на то, что эта величина на 26% меньше майских показателей, однако по сравнению с 2010 годом данный показатель всё же вырос на 160 млрд. юаней.


Чжао Цинмин (赵庆明)

      Главный аналитик China Construction Bank (建行银行) Чжао Цинмин (赵庆明) считает, что увеличение агрегата М2 не следует расценивать как сигнал к либерализации денежной политики. Он обращает внимание на факты: несмотря на то, что июньский показатель М2 стал ускоренно расти, темпы его роста всё же не превысили упомянутых 16%. По его мнению, всё это говорит лишь об успешно проводимой политике Центробанка.
      Говоря о перспективах развития денежного рынка, аналитики единодушно прогнозируют продолжение текущей политики во втором полугодии 2011 года. Тем самым следует ожидать постепенного ослабления коррекционных мер монетарной политики центрального банка.